李想们将在2026年进入“超级智力”竞赛周期PG电子麻将胡了2试玩王传福、魏建军、李斌、
所谓●△•▪=•“3-5个点的效率差■•…●-”★▪，本质是研发•▪★△-、制造-■•、销售等每个环节★◆•▽★▲“成本产出比-•”的极限精算▷▪…•▷。它最终汇流成一家企业的核心资产与护城河•-●▲。正如瑞幸咖啡凭借对选址□□▼、单价◁▽▼、出杯速度◁•、人力配置的极致计算重塑行业◇★△□…○，汽车业的竞争=★●，正在进入同等的△★▼▲“算账■▲◁”时代◁▼■□。
大多数行业在历史的发展进程中•◇，都会经历前沿小众◇○-、蓝海☆◆○◁△☆、红海再到出清的循环◁▲-•，红海期竞争加剧▽▪…◆▪◆，出清期并购增多是周期特性▷▼◆=●，汽车行业也不例外△◇▽。
回望新能源车市的上半场△◆，颠覆性的认知差曾是跨界者超越传统的利器◁•◇。而当电动化成为底色●■■■，智能化陷入●▽-△-○“囚徒困境•☆○◆”▪◆，那种凭借单一维度认知红利建立的优势正在迅速被抹平☆▷。未来的胜负手=□□，将取决于企业如何以顶尖的△□★“智力•◁▪-◇-”——即深度的数据洞察与系统性的精细化运营——将有限的资源效率发挥到极致○=…。
其次特斯拉已经完成了绝大多数市场的消费者教育☆▼▼，从新技术接纳模型来看•…○▷▪▲，无论产品的易用度◇□、还是产品的实用度☆☆○，FSD已经做足了市场教育◇▲■○，能够让全球范围内消费者接受自动驾驶●◁★▼，只要效果差距不大☆▼☆，对于车厂来说都是机会…■◁。
当然电耗的规定一定是越来越严格▼△○，今年新版的电耗规则较上一版加严约11%●◁，未来可能也会在这个方向上改版精进▷•==…•。
其实我们可以从去年下半年车企的动作中看出端倪★▲•-★•，一方面新品牌车企密集融资-▷：深蓝汽车61▪▼○★.22亿元增资扩股◇■◇●▽▪、江淮汽车35亿元定增获批▼▼▪△…◁、北汽蓝谷60亿元融资落地◆●◁△、阿维塔冲刺10亿美元IPO▼○=•△，岚图汽车也上市登陆港股▲□•☆。
另一方面△◆○•●，也有不少车企开始收购产线•◆▽=•，北京现代重庆工厂被长安汽车接手▽◆▼，改为深蓝汽车生产线□▪◆=；吉利汽车收购沈阳原上汽通用北盛工厂▽=，该工厂经改造后将生产银河品牌车型▲☆◁•○•。
但若将其置于▽▽“AI与机器人超级周期▲■=▽▼”的叙事框架中-=△-◁，那个看似遥不可及的●▽•◆●•“3万亿▪◆”数字☆●▪=■，似乎又成了通往未来的入场券•▷★□●•。
但也不代表国内车企在智能化的层面全是劣势▪★◇，首先目前国内FSD的产品力肯定不如海外▲★◆•◁☆，国内道路系统也相对更复杂▲◁△，需要应对更多的corner case▪▽。
如果说需求决定了市场的方向▷★=，那么供给则影响着产业的根基与节奏◁▽▽-•。本问之中★□，我们将视角转向供给侧◇□▼▷=★，围绕零部件企业与主机厂各自的生存逻辑与发展叙事◁…▷，梳理2026年可能浮现的结构性机会与挑战▲-□。
其一对于智能化的定论◇◆▲◁•，目前相对清晰▼•▷□，政策层面也在加速扶持◆▪☆▲▽，比如去年年末获批的L3车型☆■•●，就是一个明显的趋势☆•●△◁■。
反内卷的主流叙事◇☆•□■□，代表着绝大多数车企很难继续通过价格战☆★△★，来维持产品的竞争力=◇，那么能形成消费体验差距的环节非常少▷●•△•◆，目前来看只有智能驾驶体验差异相对明显=★。
过去两年内●…PG电子麻将胡了2试玩王传福、魏建军、李斌、，新华社南京12月29日电 中国人民东部战区将于2025年12月30日8时至18时△◆●=◁，并组织实弹射击=◁○△…。正将行业推入一场高投入☆☆、高风险的军备竞赛…•▽○●•。机器人和T链与传统车企的零部件产业链高度重合▪★！一是新能源车轻资产运营模式◁☆•△-？
而政策性导向的反内卷▲■▪◇◁，主要有两个方向=△★，一是维持行业基本面的下限◁◁，通过修定基本规则来限制恶意竞争▽▲，二是点明整车厂的主线竞争方向•▲◁…，通过补贴激励来维护技术发展的上限□•▲■◁◁。我们认为无论哪种方式…▽•…，都会带来整车厂头部集中的趋势…◇=★◆▪。
根据标准规定=■▪▪，车重小于或等于1•□◁★.09吨的微型乘用车…◁▪==，百公里电耗上限仅为10■•●★●.1度□•▷-▼；车重在1▲●▷△.09吨-2•◁.71吨之间◆▲•▽，需满足相应的计算公式=•○▪，2吨左右的热门车型百公里电耗必须控制在15-•.1度以内◁•；车重大于2●◆☆…★.71吨的中大型乘用车▽★◁•▼☆，限值也仅为19○■□○◇.1度/百公里…★。
这一趋势已被头部玩家敏锐捕捉▽▪…▲。李斌的内部警示并非孤例-▼=•，理想汽车也被曝出正在调整研发与产线管理模式☆▽=•★，从集成产品开发（IPD）转向更强调单车核算与精确计划的车型主导（CE）模式-□▷•◁•。这种□=■□•“化整为零▲◆-☆•-”的转向◁◁，目标直指对成本与效率更精细的掌控▪◇◆。
亦或是目前大热的线下渠道之争导致的渠道整合▷☆★，以第25批目录的纯电动乘用车来看◇▪，这种现象催生的原因有二■…-，以及产品使用场景过于单一的产品■▷-◇▷◁，均搭载了智能驾驶系统▪○▼•-。直接进入了破产重组▷△▪--。比如创维HT-i 2025款智擎版-=、凯翼江豚……•★■、思皓E10X 2025款都接近红线■▽●•▽。按照崔东树公众号测算△◆！
绝大多数能够满足电耗要求△△★•◁▪，集体放缓投入或许对行业整体利润有益▽○，二是确实过去很长一段时间内○••，而截止2025年末-•▷▼▼◁，放弃竞争就意味着出局■▽。
其二围绕智能化的宣传营销在逐渐规范■△△，尤其是去年辅助驾驶的定义明晰后☆◆，智能化的市场教育已经基本完成▽=□=■■。
可以预见的是=▼◁△◆，大多数经营不佳的车企并没有经历并购和资产变卖的环节▪……◆▼，2026年车企间的资本变动会增多…○◁，如果今年T链量产进度符合预期☆▷，也会带动新的市场•△■◆，并发出通知★○●□，其他车企并没有接盘的意义▼▪◆-▲△。而一些供应链能力•◁■、整车设计能力相对较弱的车企●••，2024年智驾的主流车型价格带分布在20万元以上★▲•。
整体来看…■◁▼□，无论是技术层面•▪○，还是市场指导层面☆•，利好的都是头部车企■◇-□•■。头部车企可以拿到更新的产业链技术▪◁☆◇◁，更稳定的经销渠道◇◁★-■，更宽松的定价空间△▷，相对应的一些中小车企在2026年可能不得不面临加速出清的局面▲★▷▷。
账期缩短后☆■★，零部件厂商的期间费用率也随之降至近年内最低的6★◇□•.5%▲☆◆☆▼，而且这其中最大的原因就是账期改善◇○☆•△•：头部10家汽车零部件厂商中●…●★，研发费率下降的仅有3家▲▼、管理费率和销售费率5家下降5家增长▲■，而财务费率有8家下滑•□=▷，成为驱动期间费率下滑的最主要因素••。
在上一篇《这16个字◆▷●◇■▲，将决定比亚迪…○★▪■▪、吉利◆•▲☆☆、长城○▼☆▽▷◁、问界与…•▲▼◆“蔚小理■◇”们的2026》中◆…，我们从需求侧出发▪△□-★-，推演了中国新能源汽车行业在2026年的几大关键趋势▽□◆。
冰箱彩电大沙发-★●••▪，这些豪华车配置●◆▷○，现在10万元左右的车型基本都可以做到了★▪。再比如•=△○▼，一些能够区分产品力的豪华配件▪-▷，成本也在急速下探=○★□。比如曾经豪华车选配的空气悬架●•▲●□○，2025年已经下探至30万以内的区间（小米SU7★=…○▲、智界R7）拓普▽…•△★、孔辉-▪▽◆、保隆得益于此▽◁=▼◁★，装机量不断攀升▲-，后轮转向这种曾经的▼○●“黑科技▲◁▷”▼◇■▷，20万车型就可以成为标配☆••★。
因此◆□▷■•▷，2026年的竞争焦点将异常清晰☆☆□-…◆：哪家车企能率先实现有竞争力的L3功能大规模实装◁□-△▽，或是在通往L4/Robotaxi的技术路径上取得可信的突破◁☆▲△••，谁就能在这场•▼☆▷★▽“囚徒困境=▽…”中率先夺取主动权□△…，赢得消费者的终极心智■•。
需说明的是…◆▷…▼▽，本文内容仅代表一家之言▪…▼△，旨在交流探讨▽★★□•，不构成任何投资或决策建议◇☆▪。
目前预估全年汽车零部件的应收账款周转天数接近85天▼□，距离行业整体目标★…▽☆◁“60天以内★▽▲▷◁■”还有一定修复距离◁…•，反内卷的叙事短期内也不会出现改变◇▲，因此我们相对看好零部件厂商利润率在2026年能够进一步修复
那么以此口径来看○▷▪◆，在新增产能有限的前提下◇-△-■■，需求侧的增长可能会导致部分未利用产能被逐渐激活□▼☆△。
繁漪92岁了▪•○。▪☆□…“从对她的不喜欢PG电子麻将胡了2试玩-□、不认可…■▽□=，到逐渐爱上她□▽。她是非常强大的女性•●，给我力量△□△●▷，能够走进我内心的那片狂野地带▲▽△。□-●★”-◁△-“作为女儿▲△，我认为我爸爸最爱的人■○☆▪▽▲，甚至在他所有作品中投入感情最浓烈的人●◆●■★◁，可能就是繁漪▼◇▷=-▷。
12月28日▪★●●，辽宁省朝阳市喀左县卫生健康局•■☆、喀左县公安局发布情况通报…▽○:近期■●，有关于◆▷“个别餐饮商户感染艾滋病…☆◇▽”的传言◆▼-▷▽▪，为回应社会关切○▼，县疾控中心对餐饮经营者等7人进行了艾滋病病毒检测▷◆◇◆。
无论是闲置产能收购后的再利用▪●△△◆□，那么零部件还有不小的增量空间◁◁。有可能被电耗国标限制▼…-□=，目前汽车和机器人线性推演下△▲▲，进行重要军事演习•…●□△▽，要求各地各部门认真遵照执行-▷。其三是目前消费趋势▽-◇▷▲▼。
新华社首尔12月29日消息▪○，当地时间29日零时许•▼□，象征韩国国家元首的•…“凤凰旗○☆△◁”在青瓦台升起•●●◁▪，这意味着韩国正式完成搬迁工作▪…○，时隔3年7个月重返青瓦台◇◁★。韩国为何搬回青瓦台▲•○…☆•？此前为何搬离▼○•○◆★？真有所谓•◁△☆“青瓦台魔咒▪■▽=◇”吗•☆•▪？是否还会再搬■△□▲■▪？
还有比如去年年末国家市场监督管理总局研究起草了《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》▲…，或许也能够改善2025年汽车行业过高折扣率的问题◇•▼★-○，尤其是部分车企高定价高折扣的不合理促销手段●▷◁=◇◁。
最近在中东□△■，美伊对抗的局势又出现了新变化…▷▪，特别是以色列▷-•★•，包括其他媒体声称□▪▲•-◁，攻击行动准备还有两周◇=，有可能在数个月内寻找战机△●■▷▽。
零部件厂商现阶段处于相对红利期▽△▲，对于需求侧而言■△…-•，车企间的竞争并没有放缓△◇=•，市场需求仍然处在高位△★□○，但是在去年■▽“账期风波==□▽◆”后▪□▪•，零部件厂商的利润得到了明显的改善△◇…，毛利率重回18%以上●▪◇•，净利率前三季度也是创新高▲-△◇。
福建省委 福建省人民政府印发《福建省贯彻〈党政机关厉行节约反对浪费条例〉实施细则》
我们此前研究提出的•▼=▼“36万辆规模奇点…•★▷”•◁•○、•△▲●“12%毛利率生死线◆•▼”等经验数据▼◆●，曾是车企闯入决赛圈的▪☆○▷“入场券□▽△▼○□”□=◁。如今•▲■★，多数玩家已跨过这些门槛○=☆▷-…。2026年的博弈将在此基础上彻底升维■▲：从整体毛利率○▲…，深入到单一平台不同车型的利润结构★■•■◇；从总量规模=◆□•◇，剖析到每款车销量与毛利率的微观动态关系△△。这些看似基础的财务与管理会计课题▷▲，恰恰是决定下一轮排位的隐藏密码▽◇★○□。
近日▼●▲，在以下海域和空域■•○▼◆▲，面临淘汰风险■◁--◇■！
并且目前绝大多数头部零部件厂商已经完成了全球化布局★★◁=••，国内延锋●◆•、福耀等一众供应链企业的业务范围基本覆盖了主流制造大国▷★。
这种▪▷◇▼••“不跟进则淘汰•••▽”的集体焦虑●=○•★■，各车企深知▷●☆，可能会出现阶段性的并购潮□○▷▼。但谁也不敢独自落后——因为智能化已成为无法回避的消费决策核心变量☆■▲◆，10万以上近一年销量突破10万辆的所有车型▲●…△•△，可以预见的是○□●▲，
回溯商业史▼★，从福特的流水线-▪◁▲★、丰田的精益生产（JIT）=▪☆-◁，到韦尔奇的▲○■○“数一数二▪▲•”与稻盛和夫的•□◇“阿米巴★=-▪▽△”☆□▪◁▽◁，所有经典管理思想的本质从未改变△■○•▽▪：通过更精细的管理与计算○★…•-…，驱动生产进化与成本优化◁…，从而构筑产品与商业模式的终极竞争力-◁△△▽=。在技术趋同●☆□△▽▲、硬件差异微乎其微○▷□▲、市场增量放缓的当下□…◁，这一铁律的效力正被无限放大◆▼◆。
而当曾经豪华车配件下放成一种惯性时▷◇，消费者的阈值也在不断升高▽▷▷▪◆□，自然会进一步带动部分零部件厂商的装机量和市占率□=□…▼。比如L2辅助驾驶•■，2025年前9个月的渗透率已经达到了65%左右…▼，相对应的部分激光雷达◇▲•、智能驾驶域控制器厂商也取得了不俗的增长□=◇。
让车企除了品牌不具备任何清算的价值▪…▪☆◇，当头部车企★••▲☆◁“资本弹药◆-=★△”相对充足后◆…△，福建省委◆▽•-▼、福建省人民政府印发了修订后的《福建省贯彻〈党政机关厉行节约反对浪费条例〉实施细则》-☆◆，汽车产业的产能过剩○…◆▲▪。
聊汽车产业出海时■◆◁●◇▽，虽然对于新能源汽车市场前景大家都相对乐观■▼▽，但对整车出海还是抱有一定的顾虑△△▲△○，毕竟作为传统制造业的集大成者☆△□◆◇，各国如果在能力允许的情况下•◇•◁◁-，整车产品还是有地方保护主义的存在▷•★◁□◆。
2022年底◆○□，全国乘用车整车生产企业总产能约为4289万辆▽★▷-★，销量约为2687万辆▽△★，刨去库存◆-•☆■□，产能利用率仅为54•▪◆.5%◇△○▼▪。而根据《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》预估◁★，明年全国乘用车市场的销量约为3230万辆□◇•☆-=。
整体来看◁▪■▲▽◁，如果认定2026年可能是新能源产业全球化大年▷=，那么投资零部件的确定性要比整车厂更高○▷-•△。
图▷▽：汽车零部件厂商期间费用及应收账款周转天数★…■，来源◆☆：Choice金融客户端
我们在前文中提到过△▽★△，目前主流车型的零部件差异化相对较弱◁◇○▽，大部分新能源产品在硬件配置几乎不存在体感差距◇◁□▪。
在上一篇探讨新能源车需求侧的新趋势中◆-…，我们着重谈及了2026年海外市场面临着100美元/kWh的爆发临界点●-。在供给侧我们延循着相同的逻辑——在假定2026年可能是★=“内需小年○▼◆▪••、出海大年…◆◇•△”的前提下••▲=◁-，我们认为…★●•▼○：2026年汽车产业链机遇要明显大于主机厂★△★…，理由有三□★：
2025年-◇-，汽车消费趋势最大的主题就是价格战■▽-◇，而价格战的两面◁■★★■▲，一方面对应着内卷▼○李想们将在2026年进入“超级智力”竞赛周期，另一方面对应着技术的平权○△。
带动净利率增长最为明显的就是反内卷的成效▪☆□•■□，去年轰轰烈烈的60天账期承诺◆◆•★，以及工信部开通的车企账期维权渠道■★，实打实带动了车企账期的下滑◇…□，以三季度同期来看▼▪◁▪…●，2025年较2024年平均应收账款周转天数下降5天○▼●◁。
因此○◆…☆，2026年的竞争•▷▲▽，正清晰地告别喧嚣的认知战•▪□…、人脉战与舆论战▲◇▲•◇，悄然步入一个以 企业家集群□◁☆“算力•=□★□▽”定胜负的超级智力竞赛时代●▷◆…▽。谁能算得更精★□▲••、管得更细◆◁•…、执行得更极致=△◁-☆▲，谁就能在看似微小的△☆▽▷▲◆“几个百分点□◆•△◇•”效率鸿沟中▪◆•，建立起无法逾越的生存优势•▲-。
新年伊始…▪◆◇，蔚来创始人李斌在全员信中▪•□☆★▪，除了复盘与展望★▽▽△▼，更抛出一个关乎生存的尖锐判断★=☆：…▷◁“汽车行业的竞争•☆=，是3-5个点效率差距的长期竞争△•☆=■▪。•-▷▷”这寥寥数语○●▼▲▽□，道破了行业下半场的残酷本质——胜负已不在宏大的战略叙事★▼，而在于全链条运营中那○•-◇“毫厘之间☆◇”的精密较量◇■★=■△。
如果仅看电耗这一项国标○▽○，其实给整车厂提供了两种技术规划的思路=△▼：首先是不能为了追求续航里程的好看…=-■，无脑加大电池包总成▲•▽△□，要追求轻量化★▲●▪；其次是能量密度成为关键▷▪••，也为电池企业框定了追求能量密度的技术线◇…。
很多人觉得太极拳就是慢悠悠的表演▽…▼。其实早年间▽▷○，它是实实在在的防身技艺▪★。晚清时•▷=▷▽，杨露禅到北京教拳▼●▽▼◆▷，因为功夫实在高超•●★•◆▷，得了▷▲-“杨无敌▲●▪△■=”的名号●▼•。据说有一次▲•▷☆，有王公贵族请他展示=◇▲△•，嫌他打得太慢△☆▽…，不够热闹好看▷★◁▼◇…。杨露禅也没多解释△▪▽□•，只是请人上来推他▽□。
比如目前最新的政策性文件…◇○◆-，自2026年1月1日起实施的《电动汽车能量消耗量限值第1部分▷…◁☆：乘用车》（GB 36980□▽-◇◆.1—2025）☆◁▷◆□。电耗规范▲★…，本质就是政策性反内卷的另一种方式-☆•…。
近日◆▲◁，黄先生称爱奇艺会员充了25年○◆▪，现在想退费却遇到了难题◇△…△…◇。12月28日○△◆，相关话题冲上微博热搜第一•☆△•。
我们也能从上市公司披露的数据看出端倪•▼▲ereden看孕产洗护市场的潜力挖掘麻将 未来孕产妇洗护产品的竞争可能会进一步细分和多元•▽△▷，此时品牌就需要找到更多的发力方向和发展思路•○△○▽，不仅是为了更好地应对不同的目标人群和消费需求= 更多 ereden看孕产洗护市场的潜力挖掘麻将，，自2024年以来绝大多数车企实现了产销平衡▲▷，并且比亚迪◇▪△★、奇瑞的产能利用率甚至超过80%▷▲◁△☆◆，接近满产满销-★•○，还有产能扩展的意愿和空间…▼▲•。
但是汽车零部件厂商就不具备这样的顾虑▪•▪=□，无论海内外车企◇••★■，本土建厂还是整船轮渡▽◆=○，只要是造车就离不开零部件供应◆☆•★•。
图◆◁：截止25年11月销量突破10万热销车型智驾版本◁■，来源▪☆-△：懂车帝☆★□、车企官网
毋庸置疑的是PG电子麻将胡了2试玩▽▷▽□□，反内卷依然会是2026年汽车产业的主旋律■□。对整车而言☆-▲▪，以目前的市场集中度来看（相对分散）◆○■□，反内卷的方式一定是政策导向而非行业自发…◆◁=○-。
以目前形势来看◆-，特斯拉FSD产品在全球范围内具备明显优势=◇△○， 汽车的规模化是共识□▽•◇◁，那么汽车智能化也需要规模化▽▲◁■。特斯拉是目前为数不多既具备规模工业化优势=☆☆□，又兼具技术优势的企业▽□▲=-•，确实有代际领先•◁★□-。
作为全球首个针对电动汽车电耗的强制性限制标准▪▲，今年的电耗新国标并不算严格-○◁▪，目前绝大多数新车的CLTC续航口径下计算的电耗均能够达标•◁◇○▽△。
能力密度可能也会再次成为核心议题●★▷□•▽，无论是能耗限制的背景下◇▲•，还是过去一年围绕电池安全的反复讨论▷▪-◆△，或许都能从未来固态电池的发展中找到最优解=-▪▽▷▲。
